动力电池高端化带来电解液升级 行业拐点或将来临

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2018-11-10

需求呈现高增长根据《节能与新能源汽车发展规划》,到2020年,我国新能源汽车的产量达到200万辆,累计产销量超过500万辆,而2017年国内新能源车产量为万辆,累计产量约180万辆,距离2020年500万辆还有320万辆的空间。

虽然国家补贴逐年退坡,但是双积分政策接力成为国内新能源车发展的新动力。

除了政策的驱动,符合消费者需求的热门车型不断推出,也将驱动新能源车市场持续向好。

预计2020年国内新能源车产量将达到万辆。 由于高端车型占比提升,单车带电量也将提升。 若考虑每年旧电池替换、租赁或者换电模式的需求量,预计到2020年,国内动力电池的需求量将达到104GWh。

从消费类电池的应用领域看,无论是手机、平板电脑还是电动工具,渗透率均较高,未来3-5年增速预计平稳。 综合测算下来,预计到2020年,国内锂电池总需求量153GWh,对应电解液需求量达到万吨,2018-2020年年均复合增速达到25%。 行业将迎来三大变化2017年一季度以来的电解液价格下滑主要源于六氟磷酸锂降价,而六氟磷酸锂降价是因为产品逐渐走向同质化,供给逐渐过剩。

未来行业将迎来三大变化。

首先,小厂商由于成本和技术的劣势将逐步被淘汰,下游电池企业与龙头供应商的绑定关系将加速集中度提升,电解液行业有望实现产能快速出清;其次,动力电池高端化带来电解液升级,电解液厂商通过开发新的添加剂以及提供配方服务,盈利能力有望提升;第三,国内电解液厂商具备规模以及性价比优势,未来进军海外市场将带来增量机会。 投资建议:建议关注添加剂、配方技术相对领先的新宙邦以及成本控制能力强的天赐材料。